Уровень инфляции и экономические стимулы

Официальный документ предназначен для того,чтобы уровень инфляции составлял постоянный годовой процент от общего предложения. Текущая реализация является приблизительной.

Это часто вызывает путаницу,поэтому важно отметить несколько моментов:

1. Денежные стимулы занимают центральное место в децентрализованных реестрах проектирования безопасности

2. Безопасность реестра - общее благо всех пользователей

3. Инфляция имеет экономическое значение только в той мере,в какой она является разводняющей.

1 и 2 подразумевают,что безопасный дизайн должен иметь вознаграждение за блок и что это вознаграждение не должно быть асимптотически убывающей долей предложения. Таким образом,фиксированная стоимость не может работать в долгосрочной перспективе,как и стимулы на основе комиссии за транзакции.

3 подразумевают,что это не проблема,если каждый может принять участие в защите реестра.

Основная идея экономического дизайна в протоколе семян заключается в том,что участники,не обеспечивающие защиту реестра,должны платить тем,кто это делает.

The intent of the white paper is for the inflation rate to be a constant yearly percentage of the total supply. The current implementation is an approximation of that.

This is a subject that often leads to confusion, therefore it's important to note a few things:

1. Pecuniary incentives are pretty central in the security design decentralized ledgers

2. The security of the ledger is a common good shared by all users

3. Inflation only matters economically to the extent that it is dilutive.

1 and 2 imply that a secure design must have a block reward and that this reward must not be an asymptocally decreasing fraction of the supply. Therefore, a fixed value cannot work in the long term, nor will transaction fees based incentives.

3 imply that this is not a problem so long as everyone is allowed to take part in securing the ledger.

The driving idea of the economic design in the seed protocol is that participants who do not secure the ledger should pay those who do.

Общее максимальное вознаграждение в год - это фиксированное число XTZ,поэтому эффективная величина инфляции в процентах за счет вознаграждений должна со временем уменьшаться.

Его можно обновить посредством обновления протокола,за которое проголосовало сообществоtezos. Невозможно сказать,когда произойдет такое изменение,но можно ожидать,что оно будет исправлено в течение года,чтобы не отставать.

Фактически существует баланс между стимулом пекарей к сохранению процентной инфляции и желанием людей,не участвующих в схеме вознаграждений,контролировать ее не слишком высоко.

В конечном счете,существует сложный набор настроек,позволяющих установить эту ставку,но в основе ее лежит выпечка/делегирование,предполагающая вознаграждение с относительно низким риском в обмен на снижение ликвидности капитала.

Это представляет собой альтернативную стоимость для агентов,которые также могут извлечь выгоду из активной торговли на бирже и готовы брать на себя больший риск.

В состоянии равновесия различные предпочтения агентов по риску и вознаграждению будут сбалансированы,чтобы установить уровень инфляции XTZ на оптимальном уровне для сети.

ИЗМЕНИТЬ 20191012: по протоколу уровень инфляции составляет 80XTZ за блок. Чтобы преобразовать в годовое число,нужно сделать предположение о количестве блоков,выпекаемых за год.

На данный момент сеть Tezos произвела примерно 157 циклов за 468 дней,что составляет примерно 122–123 цикла в год вместо теоретических 128 циклов в год,если бы мы выпекали 1440 блоков в день (1 в минуту). Если мы посмотрим на более свежую статистикуtzscan здесь

https://tzscan.io/delayperday

мы видим,что в среднем мы производим около 1400 блоков в день,что составляет около 124 циклов в год.

Что касается показателя эффективности,мы видим,что средняя награда за период составляет около 320000 вместо теоретического максимума 327680 (4096x80),поэтому лучше использовать 78 XTZ на блок в качестве эффективной эффективности вместо 80 xtz на блок

https://tzscan.io/charts?Chart_id=rewards&Type=cycle

Таким образом,в среднем за всю историюtezos мы генерируем в среднем около 501 541 блок в год (используя 365 дней в году),что составляет 39 120 213 XTZ вознаграждений (при условии,что в среднем вознаграждение в размере 78 XTZ за блок)

Total maximum reward per year is a fixed number of XTZ therefore the effective amount of percentage inflation due to rewards is due to reduce over time.

It can be updated through a protocol update voted upon by the tezos community. There is no way to tell when such a change will happen but it can be expected to be addressed within a year so as to keep up.

There is effectively a balance between the incentive of bakers to see the percentage inflation be maintained and people not participating in the rewards scheme to see it controlled not too high.

Ultimately there is a complex set of preferences at play to set that rate but at the heart of it baking/delegation offers rewards at a relatively low risk in exchange of reduced liquidity of the capital.

This represents an opportunity cost for agents who can also benefit from active trading on exchange and are willing to take on more risk.

At equilibrium various agents risk/reward preferences will balance to set the XTZ inflation level at an optimal rate for the network.

EDIT 20191012: by protocol the inflation rate is 80XTZ per block. To convert to a yearly number one needs to make an assumption regarding the number of blocks baked per year.

So far the Tezos network has produced roughly 157 cycles in 468 days which is about 122~123 cycles per year instead of the theoretical 128 cycles per year if we were to bake 1440blocks per day (1 per minute). If we look at the more recent stats from tzscan here

https://tzscan.io/delayperday

we can see that we produce closer to 1400 blocks per day on average which is about 124 cycles per year.

For the efficiency measure we can see here the average reward per period is about 320,000 instead of the theoretical max of 327,680 (4096x80) so we should rather use 78 XTZ per block as effective efficiency instead of 80 xtz per block

https://tzscan.io/charts?Chart_id=rewards&Type=cycle

So on average over the whole history of tezos we generate on average about 501,541 blocks per year (using 365 days per year) which amounts to 39,120,213 XTZ worth of rewards (assuming the average 78 XTZ reward per block)